Опять на спад? Почему прогнозы по ключевой ставке в 18% могут стать реальностью
Инвестиционный советник Варфоломеев объяснил плюсы снижения ключевой ставки
:format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83L3JpYS04NDMwMDY0bHItMS5qcGc.webp?w=1920)
Очередное заседание совета директоров Банка России пройдет 25 июля. Эксперты склонны ожидать снижения ключевой ставки до 18%. Чем обусловлены такие прогнозы, насколько это возможно и как отразится на гражданах — в материале 360.ru.
Почему Центробанк может снизить ключевую ставку
Решение Центробанка снизить ключевую ставку до 18%, которое вполне может быть принято 25 июля 2025 года, вызвано замедлением роста цен, спадом экономической активности и влиянием мировых факторов.
Юлия Хайдер, инвестиционный советник, подчеркивает, что главное — устойчивое снижение инфляции. По данным Росстата, годовой рост цен замедлился с 9,9% в мае до 9,34% на 14 июля.
Также она отмечает сокращение портфеля потребительских кредитов на 0,4% в июне, что говорит об эффективности высоких ставок регулятора.
«После июньского снижения с 21% до 20% рынок ждет более решительного шага — до 18%. Это баланс между поддержкой экономики и осторожностью», — сообщила Юлия Хайдер.
:format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83L3JpYS04NzYzODI1bHIuanBn.webp?w=1920)
Сергей Варфоломеев, инвестиционный советник и партнер Российского экспортного центра, уточняет, что Центробанк ориентируется на устойчивый спад роста цен и снижение ожиданий граждан и бизнеса, которые, хоть и остаются высокими, постепенно падают. На мировые факторы тоже обращают внимание: высокие цены на нефть и газ увеличивают экспортные доходы, укрепляют рубль и удешевляют импорт.
Однако санкции нарушают поставки и усиливают давление на стоимость, что заставляет Банк России действовать аккуратно.
«ЦБ важен устойчивый спад инфляции. Регулятор не реагирует на краткосрочные колебания, ему нужен стабильный тренд», — поясняет Варфоломеев.
Регулятор учитывает и другие показатели:
- Рынок труда. Низкая безработица и рост зарплат подогревают цены. Для смягчения политики нужно снижение дефицита кадров;
- Динамика ВВП и промышленности. Замедление экономики может подтолкнуть Центробанк к смягчению, чтобы избежать спада;
- Кредитование. Спад потребительских кредитов подтверждает, что текущая политика работает;
- Государственный бюджет. Умеренные расходы государства и низкий дефицит бюджета уменьшают давление на цены, давая регулятору больше свободы.
:format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83L3JpYS02NDg3NDk4bHIuanBn.webp?w=1920)
Как это повлияет на жизнь россиян
Снижение ставки до 18% изменит рынок кредитов и сбережений, а также отразится на жизни людей, особенно в сфере ипотеки.
Сергей Варфоломеев добавляет, что бизнес получит доступ к более дешевым кредитам, что поддержит новые проекты и расширение производства. Для населения это означает рост спроса на жилье и товары длительного пользования за счет доступных займов.
«Люди заметят рост интереса к ипотеке, но жилье может подорожать. Сейчас стоит зафиксировать высокие ставки по вкладам или вложиться в облигации федерального займа», — порекомендовала Юлия Хайдер.
Доходность вкладов снизится. Инвестиционный советник прогнозирует, что новые депозиты будут приносить 15–17%, и рекомендует не откладывать их открытие. Она предостерегает от комбинированных вкладов, где часть средств идет в долгосрочные программы с низкой доходностью и сроком до 15 лет. Гарантированная часть таких финансовых продуктов станет менее выгодной, а доход от инвестиционной части будет зависеть от фондового рынка, который может вырасти благодаря смягчению политики ЦБ.
«После снижения ставки банки урежут доходность депозитов, и люди начнут тратить или искать другие способы вложения, например, на бирже», — посчитал Сергей Варфоломеев.
:format(webp)/aHR0cHM6Ly94bi0tODBhaGNubGhzeGoueG4tLXAxYWkvbWVkaWEvbXVsdGltZWRpYS9tZWRpYWZpbGUvZmlsZS8yMDI1LzA3LzA0LzIwMjUwNjI0XzEyMzIzNC5qcGc.webp?w=1920)
Что ощутят граждане:
- Займы станут доступнее. Меньшие платежи по ипотеке и потребительским кредитам привлекут больше заемщиков;
- Доходность депозитов упадет. Это подтолкнет людей к тратам или инвестициям в акции и облигации;
- Инвестиции вырастут. Понижение ставок сделает фондовый рынок привлекательнее, как отметил Варфоломеев.
Влияние инфляции на ключевую ставку
Снижение ставки до 18% тесно связано с замедлением роста цен, что остается ключевым ориентиром для финансового регулятора.
Рост цен замедлился до 9,34% на 14 июля, а эффект от повышения тарифов ЖКХ (в среднем на 11,9%) частично сглажен. Минэкономразвития ожидает, что к концу 2025 года инфляция составит 7,6%, а возможно, и ниже 7%, что приближается к цели Центробанка в 4%. Ожидания граждан по росту цен снизились до 15% в июле с 15,7% в июне — это минимум с осени 2024 года, добавила эксперт.
Сергей Варфоломеев подчеркнул, что Банк России смотрит на долгосрочный тренд, а не только на текущие данные. Регулятор действует осторожно, чтобы не подстегнуть ожидания по росту цен.
:format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83L3JpYS04OTYzMjcybHIuanBn.webp?w=1920)
«ЦБ нужен устойчивый спад роста цен к 4%. Только тогда регулятор продолжит смягчение», — пояснил Сергей Варфоломеев.
Как это скажется на курсе рубля
Снижение ставки может повлиять на рубль, но эффект будет разным в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Юлия Хайдер посчитала, что рубль может ослабнуть, так как его активы станут менее привлекательными для инвесторов. Однако сейчас рубль поддерживают налоговый период, стабильный экспорт и положительный торговый баланс.
«Рубль укреплялся за счет экспорта и налогов, но снижение ставки может его ослабить. Точный курс предсказать сложно», — отметила эксперт.
Сергей Варфоломеев уточнил, что в ближайшей перспективе рубль может потерять в цене, так как депозиты и облигации станут менее выгодными по сравнению с иностранными активами. Но в будущем, если смягчение политики поддержит экономический рост без скачка цен, рубль может укрепиться. Главное — баланс экспорта и импорта, а также движение капитала.
:format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83L3JpYS04ODU3OTI5bHJfRjRzZkxpaS5qcGc.webp?w=1920)
«Краткосрочно рубль может ослабнуть из-за снижения ставок, но рост экономики в будущем его поддержит», — посчитал Сергей Варфоломеев.
Прогнозы до конца 2025 года
Аналитики сошлись во мнении, что снижение ставки до 18% 25 июля — вероятный шаг, за которым последует постепенное смягчение политики Банка России.
По прогнозам Хайдер, при сохранении текущего замедления роста цен ставка может упасть до 16% к декабрю 2025 года, но 14% маловероятны из-за осторожности ЦБ. Она также отмечает, что смягчение политики подстегнет инвестиции и для их поддержки обсуждается страхование средств на ИИС-3.
«Если рост цен стабильно пойдет к 4%, ставка может упасть до 14–16% к концу 2025 года. Надо следить за пресс-релизами регулятора», — порекомендовал Сергей Варфоломеев.
:focal(0.5:0.32):format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83LzIwMjQwMjI4LWdhZi1yazM5LTEwMy5qcGc.webp?w=1920)
:focal(0.45:0.52):format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83L3JpYS04OTU4MjI4bHItMV9RRjJkWlU1LmpwZw.webp?w=1920)
:focal(0.64:0.38):format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83LzIwMjQwNzA3LXphYS1wMTM4LTA2NS0xLmpwZw.webp?w=1920)
:focal(0.6:0.61):format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83LzIwMjQwNzIxLTk1Ni11MTAxLTAwMy5qcGc.webp?w=1920)
:format(webp)/YXJ0aWNsZXMvaW1hZ2UvMjAyNS83LzIwMTIwNTMxLWdhZi11NTUtMDMzLmpwZw.webp?w=1920)
:format(webp)/aHR0cHM6Ly94bi0tODBhaGNubGhzeGoueG4tLXAxYWkvbWVkaWEvbXVsdGltZWRpYS9tZWRpYWZpbGUvZmlsZS8yMDE1LzA1LzI5L3NvYmFraS1vbGdhLXNoYWxhdG92YS5qcGc.webp?w=1920)