Кризис на пороге: как «пузырь ИИ» обрушит мировые рынки и вернет нас в 2008-й?

Бум ИИ спровоцирует экономический шок

Выступая перед инвесторами, гендиректор крупнейшего американского инвестиционного банка JPMorgan Джейми Даймон напомнил, что в 2005–2007 годы риски в кредитной системе были незаметны из-за быстрого роста и высокой доходности на финансовых рынках.

Ощущение благополучия, подчеркнул он, поглощает, когда «все зарабатывают деньги» и ошибочно полагают, что серьезных проблем не возникнет.

«К сожалению, мы наблюдали это в 2005, 2006 и 2007 годах — почти то же самое — прилив поднимал все лодки, и все зарабатывали много. Я вижу, как люди совершают глупости, чтобы получить чистый процентный доход», — заявил Даймон на встрече с инвесторами.

В кредитном цикле, обратил внимание банкир, всегда есть место для неожиданности. И зачастую неочевиден как раз источник шока. Гендиректор JPMorgan предположил, что в этот раз под удар попадет сектор программного обеспечения, а виной тому будет бум ИИ.

Озвученные Даймоном опасения, сообщило агентство Bloomberg, прозвучали на фоне усиленного внимания инвесторов к сфере частного кредитования: объем рынка здесь достиг 1,8 триллиона долларов.

Еще большие волнения вызвали сложности у Blue Owl, одного из крупных игроков. И хотя компания заявила о сохранении ликвидности, часть бенефициаров, по данным CNN, все равно усмотрели в происходящем сигнал о напряженности в отрасли.

Автор «Черного лебедя» допустил банкротство в секторе ПО

С мнением Даймона согласились экономисты, указав на системные риски и возможный значительный удар по стоимости отдельных активов. По их словам, «тревожные сигналы в частном кредитовании поразительно напоминают 2007 год».

О потенциальном банкротстве в секторе ПО предупредил Bloomberg и автор книги книги «Черный лебедь: под знаком непредсказуемости» Нассим Талеб, который предсказал кризис 2008 года.

Причиной этому станет технологическая нестабильность, все та же конкуренция и геополитическая обстановка. Технологические гиганты, заметил он, вступили в опасную гонку заимствований в попытках разработать инфраструктуру искусственного интеллекта. И высока вероятность, что они не окупятся в течение многих лет.

По словам Талеба, значительную часть роста фондового рынка в последние пару лет обеспечивала узкая группа акций, связанных с ИИ. Если лидерство сменится, более широкие индексы останутся уязвимыми.

«Хвостовой риск в разных секторах экономики структурно недооценен. Он заключается не в незначительной коррекции, а в значительном падении», — сказал экономист.

Проведенный Bank of America опрос показал, что каждый четвертый — около 23% — опрошенный инвестор с инвестиционным рейтингом назвал угрозу «пузыря искусственного интеллекта» своей главной проблемой.

Основными рисками респонденты обозначили неустойчивость инвестиций, связанных с ИИ, а также завышенные оценки компаний. В число ключевых страхов вошла возможность торговых конфликтов и мировой рецессии.

К чему приведет переоцененность технологий ИИ

Риторика о возможности мирового финансово-экономического кризиса заставляет вспомнить одно японское хокку, заметил в беседе с 360.ru эксперт финансового рынка Андрей Брахота.

«„Буря, скоро грянет буря, предупредил меня разбойник на дороге“. Этим разбойником как раз выступил JPMorgan», — сказал он.

Тем не менее специалист согласился, что одной из причин кризиса может стать переоцененность технологий искусственного интеллекта, в которые вкладывали значительные средства.

Механизм кризиса, по словам Бархоты, пока до конца не ясен, хотя предостережение JPMorgan как раз касается инвестиционной активности.

«[Банк], который уже, возможно, снял сливки с этих инвестиций, может просто зафиксировать позиции и обернуть рынок искусственного интеллекта, акции соответствующих технологических компаний вниз. <…> Больше похоже на то, что это своеобразная рыночная манипуляция, которую выдают за некое пророчество», — допустил собеседник 360.ru.

Какие сферы может затронуть финансовый кризис

Эксперт финансового рынка напомнил, что кризис 2008 года в США базировался на двух основных предпосылках.

На сегодняшний день четко виден «навес» ценных бумаг и денежных агрегатов в целом над реальным производством, причем во всем мире.

Но корень проблемы лежит не в материальной плоскости, а в сфере переоцененных технологий и несуществующих благ. Причем предвестники дисбаланса были еще около 10 лет назад.

«Сегодня, когда стартапы с искусственным интеллектом стоят дороже, чем какой-нибудь „Шеврон“ нефтеносный, это тоже своеобразный перекос. Поэтому, скорее всего, будет просто бегство инвесторов из переоцененных активов, которые были переоценены», — предположил Бархота.

По его словам, процесс может сопровождаться приобретением каких-либо аутентичных активов вроде золота.

Эксперт не исключил, что негативно сценарий будет развиваться в том числе для сырьевой экономики. Президент США Дональд Трамп открыто выступает за снижение цен на нефть, и его интересы не всегда совпадают с планами JPMorgan.

«Тем не менее мы видим по опыту прошедших 12 месяцев, что риторика Трампа относительно пошлин, торговых войн, урегулирования на Ближнем Востоке действует гораздо сильнее, чем увещевания банка и любые рыночные инсинуации», — подчеркнул Брахота.

Как мировой кризис повлияет на Россию

Россию, по его словам, связанный со ИИ шторм затронет несильно.

«Россия — остров в океане. Океан бушует, остров накрывают волны, но на нем есть еще внутренний вулкан. И, скорее всего, он вспыхнет раньше. Этот вулкан связан с дисбалансами производства и потребления и с традиционными сферами», — обратил внимание собеседник 360.ru.

Он объяснил, что страну оградили от влияния внешнего контура действиями монетарных властей, Центробанка и Министерства финансов.